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编者荐语
Anis Uzzaman是天马科创投(Pegasus Tech Ventures)的创始人兼CEO，也是创业世界杯(SWC)的创始人兼主席，还是多家知名杂志的特约编辑。即使在硅谷，Anis Uzzaman对宏观经济、微观商业、风险投资、创新创业的思考之深刻，都是屈指可数的。
本文，是他基于当前新的宏观经济环境，调研了上百家初创企业，与几十位投资人深入交流，详细研读了数十份行业报告后，为初创企业和投资者撰写的新宏观经济形势下获得蓬勃发展的参考建议。
要想在当今的经济环境中博得更为广阔的立足之地，初创企业必须完善其商业战略，风险投资商必须利用当下交易竞争放缓的窗口进行投资。
众所周知，今天的宏观经济环境已经发生了重大变化。我们到处都能看到这些迹象：经济明显放缓，股市下跌，以及霸屏的裁员报道（尤其是在科技领域），这些迹象均表明经济衰退迫在眉睫。尽管当下的经济环境存在负面因素，但它也为聪明的初创企业创始人和投资者提供了一个蓬勃发展的机会。
The impact of venture capital
风险投资的影响
风险投资（VC）对全球经济的影响之大，令人吃惊。据《福布斯》报道，在过去风险投资经常被视为规模太小，风险太大。即使在该行业比其他地方成熟得多的美国，它也只占GDP（国内生产总值）的0.8%，而私募股权行业则高达5%。在英国和欧洲，风险投资所占比例甚至更小。
尽管规模不大，但其对经济和社会的影响作用却不容忽视。在1980年至2020年期间，所有IPO中约有39%是由风险投资支持的；有风险投资支持的公司也被证明其在十年内的增长速度是没有风险投资支持的同行的两倍以上。
数据还显示，风险投资推动了创新和就业。由风险投资支持的上市公司在创新方面的投入占其总研发支出的44%。十年来，有风险投资支持的初创企业的就业率增加了475%，而其他类似企业的就业率仅增加了230%。
根据我的经验，初创企业的资金最初通常由创始人提供，后来从家人、朋友或天使投资人处获得融资。除此之外，风险投资公司也经常为初创企业提供所需的额外资金，以助其开拓市场，并帮助企业家扩大发展规模的区域网络。
风险投资公司通常由经验丰富的投资者组成，他们不仅提供资金，还提供有价值的建议--帮助初创企业避免创业者常犯的典型错误，并为初创企业与相关合作伙伴搭建合作桥梁，以推动其业务发展。
美国许多最有价值的公司都是由风险资本支持的。包括天马科创投所投企业：Airbnb、SpaceX、Stripe、DoorDash、Instacart和Robinhood。
Succeeding in this environment
在当前经济环境下获得成功
在当前的经济环境下，投资者应该如何做投资决策？我建议他们投资于稳定的、高质量的公司，这些公司债务有限，资产负债表强劲，现金流良好。如果这些公司处于预计会有稳定增长的行业中，那就更理想了。毕竟，对于投资者而言，现在不是高度投机性投资的时候，也不是押注高杠杆创业公司的时候。合理的债务股本比（也称为负债股权比率，负债对所有者权益的比率，即显示公司建立资产的资金来源中股本与债务的比例，是衡量公司财务杠杆的指标）可以表明公司没有为了发展而承担不必要的风险。
经济衰退改变了初创企业和风险投资公司的游戏规则。由于资金可能会减少，初创企业需要完善他们的商业战略，在花钱方面要有节制，使公司发展更具有可持续性。另一方面，当下的经济环境可能会让企业家认为创业的风险更大。不过，考虑到部分企业的技术裁员数量，如最近几个月Meta、Amazon和Twitter的裁员，对创业公司而言，其招聘也相应地变得更加容易。
这种环境为投资者提供了机会，经济衰退使初创企业的估值降低，也使得交易的竞争较小。这意味着，投资者能够以比经济繁荣时期更好的价格投资初创企业，即初创企业较低的估值可以使投资者获得更多的投资回报。当然，这也意味着，风险投资公司在进行尽职调查时需要保持足够的谨慎，以确保他们选择的投资项目是值得的。
根据我的经验，我看到在经济下滑期间，从种子轮阶段到后期，风险投资的定价最多降低了30%。这更加说明，缓慢的宏观经济有助于风险投资公司获得良好的交易，在这样的环境下，股票的定价往往会趋于稳定--让投资者比原来更加放心。
Act now to benefit
获益在于行动
尽管今天的经济环境中有坏消息，但我建议初创企业完善其商业战略，风险投资公司利用当下竞争较少的机会进行投资。要知道，许多成功的公司都是在经济衰退时期成立的，因此，尽管被认为有风险，聪明的创始人和投资者仍可以通过积极参与，从中受益。
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